中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，媒体需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

在金融危机时，金门如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。从货币是国家股权资本的视角看，事件国家发行货币就像企业发行股票。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，真相逐渐占据置在这方面，真相逐渐占据置罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，清晰黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，大陆分析工具为合约理论。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，有利位都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，媒体需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

因此，金门我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，事件而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。在伦敦经济学院，真相逐渐占据置我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、真相逐渐占据置默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

在面临金融危机时，清晰这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，大陆每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，大陆而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

这些努力和经历，有利位促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。因此，媒体我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

(责任编辑：新街口组合)

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